Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Сохраняем деньги

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Фосагро – неоднозначная компания. Она дала мне хороший профит в прошлом году. Что, не гарантирует, в прочем, аналогичной ситуации в году текущем. СмотримВсем привет!

Все предыдущие дни я смотрел наиболее ярких представителей потребительского сектора (из тех, которые есть/держал в портaеле). Пепси, Кока-кола, Макдональдс, X5 Group – эти компании разобраны

По ходу дела замечу, что у меня нет цели проанализировать все компании. В этом нет смысла, так как это слишком затратно по времени. Так же, еще на стадии скрининга часть компаний отваливается. И зачем их тогда смотреть? Более детальный взгляд нужен для того, чтобы сравнить отобранные компании друг с другом и сделать выбор

Но на ранней стадии инвестирования, полагаю, важно самому делать эти разборы чтобы "прокачать скил просмотра компаний". Поэтому я и решил для начала глянуть то, что есть в портфеле. Ну а дальше – уже по обстоятельствам!

Для тех, кому нужны подробности есть пост "как я изучаю фондовый рынок"

ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК ФОСАГРО

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Фосагро, долгосрочный график

Компания, если не ошибаюсь, выходила и в Лондон и в Россию практически одновременно. График растущий. Но, есть "Но. Обратите внимание на 7 лет флэта (выделил белым кругом). Те, кто в эти 7 лет не сдался, сейчас, безусловно, радуются. Вопрос, стоило ли ожидание того? В то время, как другие активы делали в этот же период сотни процентов

Ну, тут уж каждый сам решает, что делать. Лично для меня подобный долгосрочный график не выглядит ужасно, но и радости бы я не испытывал, исповедуя стратегию бай энд холд регуларли 🙂 Поскольку, деньги бы зависли очень и очень надолго. А как психика отнесется к отрицитальному фин результату 2-3-4 года подряд – никто не знает!

Пост

О КОМПАНИИ ФОСАГРО

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

География присутствия компании

Фосагро – российская вертикально интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфоросодержащих удобрений. В России компания лидер (р

Читайте также:  Какие деньги я беру в Чехию

Компания объединяет горнодобывающие и перерабатывающие предприятия, имеет собственную логистику, два портовых терминала и крупнейшую в РФ сеть дистрибуции минеральных удобрений и кормовых фосфатов

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Рыночная капитализация компании Фосагро

В среднесрочный горизонт компания оценивалась в 4.5 – 5.5 миллиардов долларов. Текущая капитализация в 8.5 миллиардов – это что-то нестандартное и не характерное для компании. Я бы по этому параметру был осторожен. Меня всегда смущают подобные резкие выпады по любому коэффициенту

здесь

ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Деятельность компании Фосагро. https://www.phosagro.ru/upload/iblock/412/4120f56e50e0f854835cc2c1dd7d60d7.pdf

Компания в своей деятельности проходит всю цепочку: от производства до поставки продукции.

Презентация на высоком уровне: мне нравится подобная детализация и уважение к русскоговорящим инвесторам (отчеты есть на русском языке)

Здесь

ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Фосагро. Выручка и прибыль

Выручка в рублях растет значительно. За 10 лет примерно на 400%. А вот с прибылью у компании явно проблемы. На горизонте 5 лет (в 2015) был убыток. Уже по этому критерию компания не попала бы в большинство автоскринеров, где требуется от 10 лет безубыточности, чтобы считать компанию прогнозируемой и достойной внимания

На мой взгляд, разнонаправленная динамика выручки и прибыли не есть хорошо, тем более у компании экспортера, где немалая часть выручки – валютная

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Выручка прибыль Фосагро в USD

Для интереса открыл те же графики в долларах. Здесь выручка уже стагнирует. На мой взгляд, это не очень хороший признак для компании экспортера.

здесь

ПРИБЫЛЬНОСТЬ И МАРЖИНАЛЬНОСТЬ

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

Маржинальность Фосагро

Чистая маржа падает. Еще один камень в огород бизнес модели. И это на растущем-то курсе валюты при рублевых затратах…

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

PHOR

Низкая и по отношению к рынку, и по отношению к индустрии волатильность. Что, впрочем, объясняется флэтом на 5-6 лет (который виден на первом графике котировок). Гуд это или не гуд? Скорее не гуд, если причина в том, что актив очень долго не шевелится, а потом безумно стреляет. И все вдруг решают, что эти "прострелы"- это норма. Не норма. Норма, в данном случае, это когда лежит и не шевелится

Читайте также:  Аналитики дали прогноз по ценам на нефть и курсу рубля

здесь

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

https://simplywall.st/stocks/ru/materials/mcx-phor/phosagro-shares

По DCF модели текущая цена актива сбалансирована. Но будьте осторожней с этой моделью, т.к. там много неизвестных заранее переменных

P/S, СКОЛЬКО ВЫРУЧЕК СТОИТ КОМПАНИЯ

На графике желтая линия – это прайс ту сейлз в динамике. Зеленая зона – это выручка.

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

PHOR P/S

Средние значения от 1.45 до 1.8. Таким образом все, чтоб было дешевле – было супер гуд в долгосрок. Текущее значение 2.31. И, вынужден констатировать, актив очень сильно перекуплен в моменте по этому параметру.

Ребята, какой я здесь следую логике. Чтобы брать актив по средней сбалансированной цене выручек самое дорогое, что можно заплатить это 1.8 выручек, т.е. 1.8 доллара за 1 доллар выручки. Сейчас рынок хочет за эту выручку 2.31. Т.е либо выручка компании должна дико увеличиться, чтобы текущий коэффициент упал до 1.8. Либо должна упасть цена. Другого не дано

здесь

P/E, СКОЛЬКО ПРИБЫЛЕЙ СТОИТ КОМПАНИЯ

На графике синяя линия – это показатель прайс ту ёрнингз в динамике.

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

PHOR P/E

Среднее значение коэффициента в среднесрок это 8-14. Сейчас 13. Не сказать, чтобы компания стоила дешево. Но и сильной перекупленности нет. Опять же, смотря от чего отталкиваться? Это же не софт компания и не кибербез. И не Биотех, чтобы P/e достигали заоблачных значений. Здесь, наверное. десятка была бы нормой. Тем не менее, по этому параметру текущую цену я не считал бы сильно завышенной

постздесь

пост

БУДУЩИЙ РОСТ

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

https://simplywall.st/stocks/ru/materials/mcx-phor/phosagro-shares

Аналитики не ожидают на горизонте 5 лет какого-то роста по прибыли более чем на несколько процентов в год. Если только не вмешается сырьевой цикл и не начнется вселенский голод. Это бы отменило сценарий. По выручке ожидается незначительная положительная динамика

АКТИВЫ, ДОЛГИ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Фосагро улетает в небеса. Экспресс анализ

PHOR

Здесь все круто!

В терминале я вывел график по следующим параметрам:

  • Синяя зона: активы
  • Красная линия: обязательства
  • Светло красная зона: total debt
  • Ярко красная зона снизу: shor term debt

МОЕ МНЕНИЕ

Для меня Фосагро сейчас не представляет интереса по следующим причинам:

  • Плохая динамика по выручке и прибыли (хотя при высоком курсе доллара и увеличении объема продаж все могло бы быть лучше)
  • Плохая динамика по маржинальности: компания, на мой взгляд, теряет эффективность
  • Низкие прогнозы по будущему росту прибыли и выручки. Здесь речь, скорее всего, идет про стагнацию
  • Цена в долгосроке растет неравномерно. Точнее, совсем не растет, а потом стреляет. В один прекрасный момент может не выстрелить. И годы ожидания не дадут результата
Читайте также:  Денежное везение Овна

Весь текущий хайп вокруг Фосагро, на мой взгляд, основан исключительно на высоких ценах на удобрения. Сама компания, судя по падению маржинальности и низкой динамике по росту прибыли, ничего для этого не сделала. Это просто ситуация: так сложилось

Да, те, кто 5 лет копил актив сейчас заработали. Заработают ли те, кто входит от текущих уровней – вопрос. По цене выручки компания переоценена сильно

Я входил в актив в прошлом году спекулятивно, остался доволен. Входить в долгосрок от текущих уровней не планирую

Конечно, может случиться чудо и сильнейший сырьевой цикл вынесет компанию еще выше. Но вероятность этого я не оцениваю как высокую

Всем удачи и успехов в инвестициях!

PS 📍

Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности

ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь

Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь

✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView

#долгосрочные инвестиции

#фондовый рынок

#технический анализ

#фундаментальный анализ

#акции

Источник

Сергей Конюшенко
Главный редактор , moycapital.com
Уже более 15 лет я являюсь финансовым аналитиком крупных компаний. Финансы, инвестиции, ведение бюджета – это моя профессиональная деятельность и теперь каждый может пользоваться моими советами для улучшения своего будущего.
Оцените статью
MoyCapital.com
Добавить комментарий