Портфель на 40 млн. Диверсификация – как и зачем.

Инвестируем

Портфель на 40 млн. Диверсификация – как и зачем.

(с) Мао Цзэдун

Думаю, что мои постоянные читатели открыли эту статью с легкой долей скепсиса.

Типа «чья бы корова мычала» или «знаем мы твою диверсификацию» – сначала закупить Яндекс или Газпром на всю котлету, а потом истово молиться, пока Бог не пошлет правильные цены )))

Не спорю – было и такое в моем послужном списке. Но, во-первых, как говорил один мой коллега «ничто не мешает нам сегодня быть умнее, чем вчера», а, во-вторых, как пишут в рекламе – «трюки выполнены профессионалами, не пытайтесь повторить их дома» )))

В общем – давайте говорить о том, как правильно строить портфель, а не припоминать автору грехи разгульной молодости. А то ведь: кто старое помянет – тому глаз вон ))

Портфель на 40 млн. Диверсификация – как и зачем.

Итак.

О пользе и важности диверсификации все, даже самые новенькие инвесторы сейчас настолько хорошо осведомлены, что я уже не первую статью читаю о том, что именно «излишняя диверсификация» теперь становится частой проблемой портфелей начинающих инвесторов.

Ну, значит, как раз нам и уместно будет разобраться поточнее, что же это за зверь такой – диверсификация и какая она в принципе бывает. А заодно и понять, какая диверсификация полезная, а какая излишняя или вовсе даже вредная.

Диверсификация инвестиционного портфеля – это снижение общего риска портфеля, путем увеличения ассортимента инвестиционных инструментов, используемых в портфеле.

Диверсификация может идти по нескольким направлениям:

1. Расширение списка самих финансовых инструментов (акции, облигации, фонды, ETF , фьючерсы, опционы, товары, недвижимость, и т.п.)

2. Расширение списка отраслей экономики (Металлургия, логистика, нефтедобыча, ретейл и т.п.)

3. Расширение списка отдельных эмитентов (НЛМК, ММК, Северсталь и т.п.)

4. Расширение списка стран (Россия, США, Китай, и т.п.)

Как вы видите, можно достаточно сильно и причудливо разнообразить портфель – было бы желание.

Общая идея диверсификации понятна – раскладываем яйца по разным корзинам. Почему не всякая диверсификация полезна? Вплоть до того, что Баффет говорил кощунственные вещи «Диверсификация для тех, кто не понимает, что делает».

С чего бы это «мудрец из Омахи» такие страшные слова говорит? Неужели он не понимает, как это умно – сложить яйца в разные корзины?

Понимает.

Но дело в том, что с акциями все не так просто, как с яйцами и корзинами.

Читайте также:  ТОП-10 дивидендных акций июня, которые точно заплатят

Акции ведь нам не только уберечь от потерь надо – как в ситуации с пресловутыми «яйцами в разных корзинах». Мы же еще и роста хотим. А что получается, когда мы диверсифицируем свой портфель?

Портфель на 40 млн. Диверсификация – как и зачем.

Давайте изучим диверсификацию портфеля в лабораторных условиях нашей Минибиржи.

Дано – на нашей Минибирже торгуется всего 3 акции –

«СБЕРмэн», «Газовик-Боковик» и «ВТ-ниБэ-ниМэ».

Каждая стоит 100 рублей.

В течении года СБЕРмэн вырос на 50 рублей.

Газовик-Боковик стоял на месте.

ВТ-ниБэ-ниМэ упала на 50 рублей.

В начале года у вас было 300 рублей, которые вы вложили в акции.

Первый вариант. В начале года вы купили только СБЕРмэн – у вас совершенно НЕ диверсифицированный портфель. В конце года СБЕРмэн прибавил в цене 50 рублей – ваш не диверсифицированный портфель вырос на 150 рублей. Вы заработали 50% на вложенные 300 рублей.

Второй вариант. В начале года вы купили только ВТ-ниБэ-ниМэ – у вас совершенно НЕ диверсифицированный портфель. В конце года ВТ-ниБэ-ниМэ упал в цене на 50 рублей – ваш не диверсифицированный портфель потерял 150 рублей. Вы потеряли 50% из вложенных 300 рублей.

Третий вариант. Вы купили все компании. У вас полностью диверсифицированный портфель. В конце года вы остались на нуле – прибыль по Альфе полностью перекрыта убытком по Омеге.

Не будем расписывать средние варианты – думаю, идею все поняли. Чем сильнее вы диверсифицируете портфель – тем больше вы себя защищаете.

Вот только вы себя защищаете и от убытков, и от прибыли одновременно – так уж эта система устроена. Вы приводите результат своего портфеля все ближе и ближе к среднерыночным. Если ваша диверсификация воистину совершенна – не стоило и мучиться самому – проще было купить индексный фонд ))

Собственно, именно об этом, как об «излишней» диверсификации и говорят умные обозреватели в своих статьях.

Но лично я бы считал излишней диверсификацию не только такого уровня, когда она уже, фактически, близка к индексному уровню. Мне не нравится еще и «каноническое» ее воплощение. Что я имею виду?

Как мы видели выше, одним из направлений диверсификации является распределение инвестиций по разным отраслям экономики.

Но вот почему-то в наше время очень популярна идея, что в портфеле непременно должны быть представлены ВСЕ отрасли экономики. Вот прямо открытым текстом сетуют люди « ».

Читайте также:  Куда вложить 100000-500000-1000000 рублей, чтобы заработать - 21 способов + советы

Не могу этого понять.

Вот у меня в портфеле вообще нет ретейла и строителей. Недавно подробно объяснял, почему их там нет. Ну и отлично. Не вижу никакой в этом беды. «Меньше народу – больше кислороду», как говорят кондукторы в Одессе ))

Также избыточной надо признать ситуацию, когда ради диверсификации в портфель «запихивают» двух эмитентов из одного сектора. Самый частый пример – НЛМК и Северсталь.

На самом деле – я ничего не имею против обоих компаний. Обе очень хороши. И если они вам обе нравятся – берите их обоих в портфель. Но именно – если обе нравятся, а не потому, что надо прямо обязательно иметь две компании из одной отрасли, просто ради диверсификации. Это уж слишком. Так вам в нагрузку к Сберу ради диверсификации придется ВТБ брать – а уж такого издевательства над здравым смыслом никакие нервы не выдержат ))

Давайте поймем одну важную штуку – вот эти вот разные отрасли и разные эмитенты в портфеле – они ведь там не просто так. Они должны что-то добавлять портфелю. И всегда имеет смысл подумать – как это все будет работать вместе – в системе. Тогда вам может быть не придется кучу эмитентов запихивать в портфель, чтобы диверсификация была достаточной (да – это мы плавно подходим к вопросу – сколько эмитентов должно быть в диверсифицированном портфеле )))

Простой пример – Лукойл и Транснефть. Мне в статье про Транснефть комментаторы строго указали, что это не нефтяная компания, сколько бы раз там про нее наивный Доход Ру у себя на сайте не писал обратное ))) НО – диверсифицировать в портфеле «нефтяной» Лукойл вот этой вот «якобы НЕ нефтяной» Транснефтью – у вас не получится. Падать они вместе будут. То есть если у вас есть в портфеле Лукойл, и вы хотите получить диверсификацию, то покупка Транснефти – хоть это и компания из другой отрасли – плохой вариант диверсификации. Желательно найти такого эмитента, который зависит от иных рыночных факторов, чем Лукойл.

То есть в идеале при разумной диверсификации портфель должен приобретать новые характеристики – которых не имели его бумаги по отдельности. Как сплав металлов приобретает новые, уникальные качества. Да… Звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой ))

Читайте также:  Сколько акций может купить один человек

Но попытаться всегда можно.

Смотрим на предпосылки для роста и падения у разных эмитентов. Комбинируем их. Смотрим, что получилось. Составляем «пасьянс».

Пример рассуждений: Полиметалл выигрывает очень сильно от «переживаний» и неопределенности, т.е. от тех факторов, когда растет золото. Но у него есть слабый стимул для роста на ценах на серебро – если экономика растет. То есть Полиметалл «вытащит» портфель при пандемии, когда многим эмитентам будет не сладко.

Норникель отлично растет при процветающей экономике – когда все готовятся супер активно пересаживаться на электромобили, но и в пандемию не Норникель не совсем простаивает.

НМТП – в пандемию загнивает – нет товарооборота. В процветающей экономике – на коне.

Портфель на 40 млн. Диверсификация – как и зачем.

Русгидро – достаточно устойчив к любым передрягам, но и резкого роста не предвидится ни в каких условиях.

И т.д. и т.п. по всем эмитентам в портфеле и по всем кандидатам в него.

Далее по готовому портфелю смотрим, как он реагирует на тот или иной поворот в экономике и пытаемся понять, что мы хотим поменять.

Я, например, понимаю, что хочу увеличить долю компаний с высокими дивидендами – у меня доля «акций роста» превышает мною же намеченные пределы. При этом мне не хочется вводить новых эмитентов – буду просто наращивать пропорцию имеющихся.

Да, самый то главный вопрос – сколько вешать в граммах? )))

Что касается непосредственно количества эмитентов – Грэм советовал – не менее 10 не более 30. Выглядит абсолютно разумно. Особенно в наше время общедоступного интернета )) Думаю, каждый из нас готов посвятить немного времени и изучить десяток другой компаний – для того, чтобы обогатиться – и стать настоящим миллионером ))

Источник

Сергей Конюшенко
Главный редактор , moycapital.com
Уже более 15 лет я являюсь финансовым аналитиком крупных компаний. Финансы, инвестиции, ведение бюджета – это моя профессиональная деятельность и теперь каждый может пользоваться моими советами для улучшения своего будущего.

Оцените статью
MoyCapital.com
Добавить комментарий