Сколько различных акций разумно иметь в своем портфеле инвестору

Инвестируем

Цены отдельных акций поразительно изменчивы. Полезным практическим показателем волатильности является разница между максимумом и минимумом цены акции в течение двенадцатимесячного периода. Учитывая эту естественную волатильность, существует серьезный риск для вашего богатства, если вы потрудитесь владеть только одной акцией.

Сколько различных акций разумно иметь в своем портфеле инвестору

Здравствуйте, уважаемые подписчики и гости канала!

Большинство людей предпринимают шаги по разумной диверсификации, чтобы уменьшить вероятность серьезных потерь капитала. Но исследования брокерских компаний показывают, что средний инвестор владеет только около 4 акциями в своем портфеле.

Эта крайняя концентрация говорит о том, что многие инвесторы либо охотятся за Луной, либо очень плохо осведомлены о предмете диверсификации. Так что давайте нырнем поглубже…

Всего несколько акций…

Известное исследование Элтона и Грубера в 1977 году, возможно, положило начало тенденции к сильной концентрации в портфелях. Этот вывод был поразительно провокационным, показывающим, что большая часть прибыли, которую можно получить от диверсификации, происходит .

Согласно этим результатам добавление всего лишь 4 акций к 1 портфелю акций дает вам 71% преимуществ диверсификации (с точки зрения снижения волатильности) владения всем рынком, причем преимущества уменьшаются по мере того, как вы добавляете все больше и больше.

Приведенная ниже диаграмма с использованием этих предположений ясно иллюстрирует обсуждаемый момент.

Сколько различных акций разумно иметь в своем портфеле инвестору

Эти результаты были подтверждены целым рядом последующих исследований, проведенных другими исследователями в 1980-х и 1990-х годах, и общее мнение состояло в том, что покупка где-то от 8 до 20 акций – это "достаточно".

Но прежде чем все увлекутся и станут сверхконцентрированными в своих портфелях, давайте сделаем шаг назад и подумаем об этом еще немного.

Это был неправильный риск…

В 1996 году Гэри Ньюболд и Перси Пун, два профессора финансов из Университета Невады, опубликовали статью в журнале Journal of Investing, которая серьезно оспаривала эти результаты.

Читайте также:  Индикатор Баффетта кричит о финансовой катастрофе!

Предыдущие исследования были сосредоточены на том, сколько акций необходимо для снижения , но полностью игнорировали риск того, что полученный портфель не сможет показать адекватную производительность.

".

При размере портфеля акций 8 с небольшими акциями инвесторы будут склонны падать в диапазоне [от] 159% до 41% от средней доходности [индекса]."

Представьте себе группу обезьян, бросающих дротики на фондовый рынок, чтобы выбрать 8 акций для своих портфелей. Хотя я уверен, что они получат некоторое удовольствие, набор результатов явно будет дико расходиться – факт, не принимаемый во внимание предыдущими исследованиями.

Доходность всего в 41% от средней производительности индекса не будет большой для обезьяны, которая проигрывает. Вот иллюстрация дивергенции доходностей с использованием совершенно случайных 15 портфелей по 8 акций, сгенерированных с мая 2019 по сентябрь 2020 года:

Сколько различных акций разумно иметь в своем портфеле инвестору

Зона комфорта…

Чтобы противостоять этому, Ньюболд и Пун предложили, чтобы вместо того, чтобы выбирать определенное количество акций, инвесторы выбирали вероятность успеха, которая им удобна, а затем выясняли, сколько акций требуется для ее достижения.

"Наше исследование рисков и доходности, похоже, подтверждает новые рекомендации. Понятно, что минимальный размер портфеля заметно превышает давно принятые рекомендации."

Полезное эмпирическое правило из их исследования состоит в том, что если вам удобно находиться в пределах 20% от средней доходности и риска, то вам понадобится минимум 25 акций в вашем портфеле.

Но если вы хотите быть еще ближе к средним значениям, вам понадобится гораздо больше – даже до 100.

Конечно, владение слишком большим количеством акций становится непрактичным для большинства индивидуальных инвесторов, поэтому начальная точка 25 акций очень полезна – ее рекомендовал Джеймс О'Шонесси в своей превосходной книге "".

Выводы Ньюболда и Пуна также гораздо более созвучны тому, что мы обнаружили, генерируя случайные портфели. В следующей паре тестов были созданы случайные портфели акций размером более 10 миллионов. В первых портфелях всего 8 акций, во вторых – 25 – разница в вариативности результатов поразительна.

Читайте также:  Вложить деньги в облигации — информация для человека, который не знает финансовых рынках

Сколько различных акций разумно иметь в своем портфеле инвестору

Ясно, что если вы хотите управлять систематическим портфелем акций на рынке и получать доступные выплаты, разумно диверсифицировать его более широко, чем вы могли бы предположить ранее.

Это максимизирует ваши шансы на получение удовлетворительного результата, если вы инвестируете как минимум в 25 акций, и снижает многие риски – особенно риск того, что вы на самом деле не так хороши в выборе акций, как вам кажется.

– Выбирать отдельные акции, не имея ни малейшего представления о том, что вы ищете, – все равно что бегать по динамитной фабрике с горящей спичкой. Может, ты и жив, но все равно идиот. Джоэл Гринблатт

Да, мы все знаем некоторых инвесторов, разбогатевших с чрезвычайно концентрированными портфелями, но можете ли вы действительно быть уверены, что они не просто счастливчики, которым повезло?

Задумываетесь ли вы когда-нибудь о количестве инвесторов, которые пытаются сделать то же самое и терпят неудачу? Чем больше я думаю об этом, тем больше доказательств убеждает меня в том, что, возможно, более разумно пытаться синтезировать идеальные акции через широко диверсифицированный портфель, чем пытаться выбрать их.

Сколько различных акций разумно иметь в своем портфеле инвестору

Источник

Сергей Конюшенко
Главный редактор , moycapital.com
Уже более 15 лет я являюсь финансовым аналитиком крупных компаний. Финансы, инвестиции, ведение бюджета – это моя профессиональная деятельность и теперь каждый может пользоваться моими советами для улучшения своего будущего.
Оцените статью
MoyCapital.com
Добавить комментарий