MCXRGBI +0,01% Добавить/удалить из портфолио Добавить в список Добавить позицию
Добавлена позиция:
Введите название портфеля активов Тип: Купить Дата продажи: Количество: Ценовой пункт Цена: Кредитное плечо: 1:1 1:10 1:25 1:50 1:100 1:200 1:400 1:500 1:1000 Комиссия:
sMart-lab.ru — 15 декабря 2023 года правление Банка России приняло решение повысить учетную ставку на 100 б.п., до 16,00% годовых.
Текущее инфляционное давление остается высоким. К концу 2023 года ожидается, что годовая инфляция будет вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%.
При этом рост ВВП в 2023 году, по оценкам Банка России, окажется выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во второй половине 2023 года оказалось более существенным, чем предполагал Банк России в октябре. Есть признаки снижения активности в некоторых сегментах кредитного рынка, но общий рост кредитования по-прежнему остается высоким. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания компаний возросли. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация в районе 4% предполагает длительный период сохранения жесткой монетарной ситуации в экономике.
Дальнейшие решения по учетной ставке Банк России будет принимать с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно целевого показателя, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции финансовые рынки для них. По прогнозу Банка России, с учетом текущей денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0-4,5% в 2024 году и в дальнейшем будет близка к 4.
Динамика инфляции. Текущее инфляционное давление остается высоким. В среднем за октябрь-ноябрь сезонный рост цен составил 10,0% в годовом исчислении (по сравнению с 12,2% в третьем квартале).
годовая инфляция, рассчитанная по состоянию на 11 декабря, снизилась до 7,1% после 7,5% в ноябре. Это связано с эффектом высокой базы в начале декабря 2022 года, когда произошла внеплановая индексация тарифов ЖКХ. К концу 2023 года ожидается, что годовая инфляция будет вблизи верхней границы прогнозного диапазона в 7,0-7,5%. Устойчивое инфляционное давление усилилось в последние месяцы. Это объясняется более быстрым ростом внутреннего спроса по сравнению с возможностями расширения производства товаров и услуг, чем ранее оценивал Банк России. Об этом свидетельствуют данные о динамике экономической активности во втором полугодии 2023 года, в том числе оперативные данные за четвертый квартал. В среднем за октябрь-ноябрь базовая инфляция с учетом сезонных колебаний выросла до 11,5% в годовом исчислении (по сравнению с 9,7% в третьем квартале). Разовые эффекты, способствующие инфляции, на отдельных сырьевых рынках также в некоторой степени способствовали текущему росту цен в последние месяцы.
Денежные условия в целом продолжали ужесточаться после ключевой процентной ставки в июле-октябре. Краткосрочные процентные ставки на финансовых рынках выросли в связи с корректировкой участниками рынка в сторону повышения ожидаемой траектории ключевой процентной ставки. На рынке государственного долга среднесрочные и долгосрочные процентные ставки существенно не изменились. На кредитно-депозитном рынке продолжился рост процентных ставок.
После повышения ставок по депозитам приток средств населения в кредитные организации увеличился, в том числе за счет возврата части наличных денег на банковские счета. В то же время продолжался переток средств с текущих счетов на срочные депозиты.
экономическая активность. Рост ВВП в третьем квартале и текущие данные за четвертый квартал свидетельствуют о том, что рост экономической активности происходит значительно быстрее, чем ожидал Банк России в октябре. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во второй половине 2023 года оказалось более существенным. Это отражается на текущих показателях роста цен. По оценкам Банка России, рост ВВП в 2023 году окажется выше октябрьского прогноза и превысит 3%. Основной вклад в отклонение российской экономики вверх от пути сбалансированного роста внес внутренний спрос. Рост обусловлен расширением частного спроса, при этом государственный спрос сохраняется на высоком уровне. Рост потребительской активности поддерживается ростом реальной заработной платы и кредитования. Сильный рост корпоративных прибылей и позитивные настроения в бизнесе, в том числе благодаря бюджетным стимулам, поддерживают сильный инвестиционный спрос.
Текущие данные внешней торговли показывают, что импорт немного снизился по сравнению с пиком в летние месяцы, отчасти из-за последствий недавнего ужесточения денежно-кредитной политики. При этом снижение экспорта в последние месяцы было более выраженным из-за ухудшения ситуации на мировых энергетических рынках. В ближайшие кварталы спрос на рублевый импорт продолжит подстраиваться под уже принятые решения по учетной ставке.
На современном этапе ключевой ограничитель предложения в российской экономике связан с состоянием рынка труда. По данным опросов компаний, нехватка доступных трудовых ресурсов остается значительной, особенно в промышленности. Безработица снова достигла исторического минимума. Низкая географическая и межотраслевая мобильность рабочей силы является еще одним структурным ограничением.
Риск инфляции. В среднесрочной перспективе проинфляционный риск остается значительным. Существенным риском являются сохранение инфляционных ожиданий на высоких уровнях или их дальнейший рост. В этом случае кредитование продолжит расширяться ускоренными темпами, а склонность населения к сбережениям снизится. В результате рост внутреннего спроса будет продолжать опережать возможности увеличения предложения и усиливать устойчивое инфляционное давление в экономике. В условиях ограниченности имеющихся трудовых ресурсов рост производительности труда может еще больше отставать от роста реальной заработной платы.
Проинфляционный риск также связан с влиянием геополитической напряженности на условия внешней торговли.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос об уровне ключевой процентной ставки, запланировано на 16 февраля 2024 года. Срок публикации пресс-релиза о решении Правления директоров Банка России и среднесрочный прогноз – 13:30 мск.
Оригинал статьи читайте на сайте sMart-lab.ru
- Хотите связаться со мной?
